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股指期貨基礎知識

2018-11-02 18:18:05 2585觀看 1 0

本文詳細介紹股指期貨基礎知識,20世紀70年代初,伴隨著布雷頓森林體系解體和美元匯率的自由浮動,通脹水平不斷提高,股票市場也遭遇了嚴重沖擊。在當時缺少避險工具的情況下,投資者在遭遇市場動蕩時只能單純的拋售股票。面對這種困境,人們將目光投向了期貨。當時的芝加哥是世界上最大的期貨市場,但其品種主要以農產品(000061,股吧)為主。

股指期貨基礎知識

既然農產品期貨可以為農產品價格波動提供風險管理和對沖工具,為什么不能發明基于股指的金融期貨,用來管理股市風險呢?在這樣的思路下,人們開始將股指期貨的開發付諸實踐。例如,1977年10月,堪薩斯期貨交易所(KCBT)向美國商品期貨交易委員會(CFTC)正式提交了報告,提出開發以股票指數為標的的期貨產品,來規避股票投資中的系統風險。

股指期貨也稱股價指數期貨、期指,是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約,雙方約定在未來的某個特定日期,可以按照事先確定的股價指數的大小,進行標的指數的買賣,到期后通過現金結算差價來進行交割。 股指開戶條件:1.資金門檻為50萬元。 2.通過股指期貨知識測試。 3.投資者必須具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄,或者三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。

股指期貨基礎知識

股票指數期貨合約所代表的指數必須是具有代表性的權威性指數。目前,由期貨交易所開發成功的所有股票指數期貨合約都是以權威的股票指數為基礎。比如,芝加哥商業交易所的S&P 500指數期貨合約就是以標準·普爾公司公布的500種股票指數為基礎。權威性股票指數的基本特點就是具有客觀反映股票市場行情的總體代表性和影響的廣泛性。這一點保證了期貨市場具有較強的流動性和廣泛的參與性,是股指期貨成功的先決條件。

在無法使用道瓊斯指數的情況下,KCBT將目標轉向了價值線綜合指數(Value Line Composite Index, VLCI),以此作為首只期貨合約的標的。CME則將目標確定在標普500指數上,于1980年2月與標準普爾公司達成協議。上述兩個指數期貨合約最終分別于1982年2月24日和1984年4月21日開始正式交易。

標普500指數期貨在上市后取得了巨大的成功,僅僅5個月后,交易量便超過了當時其他股指期貨的總和。實際上,標普500指數期貨的優勢不僅在于推出時機,也在于其標的指數的選擇上。道瓊斯指數的計算方法是將成分股的價格進行簡單的算術平均,作為一般指標指數,難以真實反映股票組合投資的走勢;而標普500指數則以股票市值為權重采用加權平均法進行計算,能更好反映投資者股票組合的表現。

股指期貨基礎知識

在此之后,股指期貨開始加速發展,美國各大交易所均紛紛推出了股指期貨。隨著美國股票市場的發展,股指期貨合約也在逐漸發生著演變,不斷適應新的市場需求。在美國股市90年代大牛市之后,標普指數已上漲了大約5倍,標普500指數期貨的面值也相應提升了5倍,交易標普500指數期貨的資金成本也大大增加。

為了解決成本升高的問題,1997年,CME在原始標普指數期貨合約的基礎上推出了一個新合約,合約乘數降低至每個指數點50美元,這也就是后來的迷你標普500指數期貨。在2000年新經濟泡沫破裂之后,股市進入劇烈震蕩期,迷你標普500指數期貨開始變得廣受歡迎,2001年起就在成交量上遙遙領先于原始標普500指數期貨合約。


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